[종목] SK오션플랜트 - 때가 오는중

 

 

 

24년 4분기 실적 부진 원인

• SK오션플랜트의 2024년 4분기 실적은 해상풍력 프로젝트 수주 지연과 주요 장비 수급 차질로 인해 시장 예상치(컨센서스)를 크게 하회함.

2025년 수주 모멘텀 기대

• 대만 및 국내 주요 해상풍력 프로젝트(국내 안마 해상풍력을 시작으로, Formosa 프로젝트 등)의 수주가 올해 본격화될 예정이며, 이로 인해 2025년 하반기부터 실적 개선 및 성장 전망.

투자의견 긍정 유지

 증권사들은 SK오션플랜트의 중장기적 성장 가능성 및 실적 회복을 예상하며 매수 의견 유지. 단기적 실적 부진은 일시적인 현상으로 보고 있으며, 추가 수주 확보가 기대됨​

 

 

🔹 관련주 (국내 해상풍력 관련 기업)

• SK오션플랜트
  • 해상풍력 하부구조물 제작 및 시공 주력 기업으로 중장기 수주 모멘텀 기대.
• 씨에스윈드
  • 풍력타워 생산 및 글로벌 수주 역량 보유.
• 삼강엠앤티
  • 해상풍력 하부구조물과 플랜트 구조물 제조.
• 씨에스윈드
  • 글로벌 해상풍력 타워 생산 기업으로, 해상풍력 확대 시 직접적 수혜.

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🚩 투자 전략 포인트

• SK오션플랜트는 단기 수주 지연에도 불구하고 하반기부터 대규모 수주 재개가 예상되어 중장기 투자 관점에서 접근할 필요가 있음.
• 국내외 정책적 지원 강화 및 풍력 프로젝트 본격화로 인한 실적 턴어라운드 시점(2025년 하반기 이후)을 중심으로 단계적 매수 전략이 유효함.

 

 

📌 대만 LCR(Local Content Requirement) 정책 개요

• 정의
  • 해외 기업이 대만에서 해상풍력 등 프로젝트를 수행할 때 현지 부품이나 기자재 사용 비율을 일정 수준 이상 의무화하는 제도
• 목적
  • 대만 내 현지 산업 활성화
  • 해외기업들의 현지 투자 및 일자리 창출 유도
• 최근 정책 변화
  • 대만은 과거 해상풍력 프로젝트에 LCR을 엄격히 적용했으나,
  • 최근(2024년 11월 기준) 대만 정부가 해상풍력 프로젝트의 LCR(현지 생산 의무화) 규제를 일부 완화 또는 폐지했습니다​.

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📌 LCR 정책 변화의 주요 영향

• 기존 정책에서는 대만 현지 기업의 부품을 일정 비율 사용해야 했기 때문에, 외국 업체들이 현지 업체와 협력하거나 현지에 공장을 설립해야 했습니다.
• LCR 폐지 또는 완화는 해외 업체들이 현지 생산 의무 없이 자유롭게 참여할 수 있는 환경을 만들어, 경쟁력을 높이고, 일부 글로벌 기업들의 진입 장벽을 낮추는 효과가 있습니다.
• 반대로, 대만 내 로컬 생산시설을 이미 구축했던 업체들은 가격 경쟁력을 상대적으로 잃을 수 있어, 일부 국내 업체들의 단기적 실적에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다.
  
  

📌 SK오션플랜트의 대만 해상풍력 사업 현황

1. 현지 공장 보유 여부
   • SK오션플랜트는 대만 내 직접적인 생산시설(공장)은 보유하고 있지 않음.
   • 하지만, 대만의 해상풍력 프로젝트에 필요한 하부구조물을 한국에서 제작 후 대만으로 운송하여 설치하는 방식으로 사업을 진행.
2. 해상풍력 프로젝트 참여 내역
   • Formosa 프로젝트 (Formosa 1, 2, 3, 6)
   • Hai Long 프로젝트
   • Wei Lan Hai, Feng Miao 프로젝트
   • 타이중 항구를 통한 물류 및 조립 거점 활용
   • 대만의 타이중 항구(臺中港)를 해상풍력 사업의 조립·운송 거점으로 활용.
3. LCR 정책 완화의 영향
   • 기존에는 대만 내에서 일정 비율 이상의 부품 및 인력 활용이 필수였으나, 최근 LCR(Local Content Requirement) 규제 완화로 인해 한국에서 제작한 부품을 더 많이 사용할 수 있는 가능성이 열림.
     하지만 경쟁이 심화될 수 있어 해외 기업과의 가격 경쟁이 치열해질 전망

🚩 결론 및 투자 시사점

 

• LCR 폐지로 인해 글로벌 경쟁이 심화될 가능성이 있지만, 기존의 수주 트랙레코드와 기술력을 바탕으로 여전히 대만 시장에서 강점을 유지할 가능성이 높음.
• 다만, 향후 대만 정부의 해상풍력 정책 변화와 추가적인 수주 확보 여부가 실적에 중요한 영향을 미칠 것으로 예상